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　　作者：国开ETF（159650）基金经理 吕瑞君

　　上周五（9月12日）银行间流动性维持宽松态势，主要资金价格略降，当日央行净投放417亿元。本周一央行大规模净投放，但受税期影响，资金面边际收敛，当日央行净投放2685亿元。税期影响下，周二银行间资金面延续边际收敛，当日央行净投放400亿元。本周三资金面受税期影响，延续边际收敛，央行当日投放2645亿元。本周四央行延续大规模净投放，但资金面紧平衡态势依旧，当日央行净回投放1950亿元。本周四（9月18日）相较于上周五，DR001上行15bp收于1.51%，DR007上行10bp收于 1.56%。

　　海外方面，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。同时，美联储下调超额准备金利率25个基点至4.15%，下调储备金利率25个基点至4%。美联储FOMC声明显示，就业方面的下行风险已上升，而此前表述为劳动力市场状况仍然稳固。美国众议院共和党人公布临时拨款法案草案，以在10月1日后继续维持 *** 运转，他们没有将民主党要求的医疗保健政策囊括进去，押注该党无力阻挠法案通过。这项短期法案将使联邦机构维持运营至11月21日，在保守派活动人士查理·柯克上周遇刺后，法案计划为国会议员、司法系统与行政官员的安保提供新一轮资金。法案需要至少七名参议院民主党人投赞成票，达到60票门槛即可克服程序性障碍。

　　国内方面，8月经济数据总体低于预期，尤其是基建投资同比降幅扩大，固定投资继续下行，经济内生动能仍有待增强。基建投资同比降幅明显扩大，同时房地产市场持续疲软，国内经济内需不足问题依然突出。在房地产下行而内需不足背景下，我们预计宏观政策或将继续宽松，尤其是货币政策放松力度可能加大。近期股市偏强等因素持续扰动市场，不过考虑经济基本面和货币政策格局未变，我们继续看好国内债券市场，认为债券收益率下行逻辑并未被破坏，近期调整反而带来更好的介入机会。

　　国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF（159650）的产品特点具有流动性好，信用风险低，较低波动的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。

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　　投资有风险，请谨慎选择。

　　博时中债0-3年国开行ETF 159650 风险等级：中低

　　风险揭示书

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　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

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　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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